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8月27日，财政部、税务总局宣布自2023年8月28日起减半征收证券交易印花税。证监会发布多项监管新规，包括进一步规范股份减持行为；阶段性收紧IPO节奏；将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%等。

华夏基金认为，本次政策组合推出，本质上是对政策底进行了有力确认，同时释放出清晰的信号，为在市场底部区域提振市场信心。这体现高层对于资本市场的高度重视。

具体来看，本次政策组合明显超出市场预期：

️1、减半征收证券交易印花税，由单边千一降低为单边万五。本次印花税调降旨在降低股市交易成本，提振市场信心。历次情况看印花税下调后，短期指数上涨为主，近两次降低印花税（08年4月、08年9月），5个交易日上证综指涨跌幅5.0%、10.5%，市场日均成交额环比提升112.6%、116.5%。

️2、规范股份减持行为，上市公司存在破发、破净或三年未进行现金分红等情况不得减持股份。根据筛选数据不符合减持条件目前筛选下来2139家公司。①从板块来看科创板53%公司。②市值上，大于500亿（85只），100-500亿（406只），小于100亿（1648只）。实质上对过度减持行为进行了严格的约束，力度大超预期，利好小盘科创企业。

️3、阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡，及金融业及大市值公司再融资实施预沟通机制等。

️4、融资保证金最低比例由100%降低至80%，鼓励场内加杠杆的信号意义强。当前市场融资余额1.48万亿，静态有望提升3700亿的增量余额上限。

总体看，本次政策组合无论是信号意义还是超预期的力度，都是对权益市场较高性价比的确认，能够在当前底部区域提振市场信心。

华夏基金指出，短期来看，券商及金融IT将直接受益于本轮政策催化。从长期资产配置角度，A股肯定会有增量资金流入，受益者一方面必然有低估值高股息方向，这将成为很多复合资产配置的底仓优选；而另一方面，A股少数科技真成长个股会有极高弹性，调整充分的TMT板块值得长期跟踪。

数据来源：华夏基金、Wind、中泰证券等，观点仅供参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎。

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